2017年海運業(yè)出現(xiàn)了許多戲劇性的發(fā)展，其中有一些令人震驚。2018年這種情況可能會再次出現(xiàn)。

概要

海運預測往往只能是粗略的展望。2017年看到了不少令人吃驚的業(yè)內動態(tài)。但是如果仔細觀察，這些事件早在萌芽之前就已經(jīng)可以看到埋下的種子。在這里，我們將嘗試根據(jù)2017年的事態(tài)，對2018年做出五個預測。有些預測很大膽，但是，如果真的實現(xiàn)了，它們應該會對各自的細分市場產(chǎn)生重大影響。

一、合并

2017年的一個重要主題就是合并，在大量涌入的船舶帶來的低利潤（虧損）驅動下，集裝箱海運市場出現(xiàn)了大規(guī)模整合。

2017年年底，原油油輪行業(yè)呈現(xiàn)出2018年開端可能出現(xiàn)的增長趨勢。12月21日，Euronav（ERB: EURN）和Gener8 Maritime（NYSE: GNRT）正式確認了他們的合并協(xié)議，建立了領先的獨立大型原油加油機運營商。

根據(jù)Frontline首席執(zhí)行官Robert Macleod的說法，這次合并可能是這個行業(yè)的首次合并。他在11月22日召開的第三季度電話會議上指出，整個行業(yè)將從整合中受益，這一舉措可能由多個因素驅動。

包括“壓載水管理公約”和2020年“硫磺上限”在內的環(huán)境要求和規(guī)定可能會對資本貧乏的公司造成損害，整合可能會提供一些幫助。

此外，一些公司的股價遠低于NAV（估值法），這可能是Euronav選擇明顯低估的Gener8的主要因素。另外，這些資產(chǎn)的交易價格大幅下跌，而且由于海運業(yè)是一個周期性很強的行業(yè)，這些低迷時期使得收購機會大為增加。

在此之前，就有許多分析文章把Gener8列為最高收購目標。

二、LNG燃料

部分公司和國家開始在LNG（液化天然氣）燃料設施方面進行重大投資，預計LNG燃料是前進的防線。

嘉年華公司海事事務高級副總裁Tom Strang在采訪中說：

LNG是一種經(jīng)濟、清潔和安全的船用燃料，隨著全球可用性的增加，LNG也符合現(xiàn)有計劃的排放要求。通過在港口和海上建造由LNG驅動的新型船舶，我們相信我們可以利用這些好處，并為我們的船隊提供未來的保障。

這個不會過時的技術是今后一個重要的考慮因素。最近我們看到了國際海事組織推出了有關硫排放的新規(guī)定?，F(xiàn)在也有關于解決二氧化碳問題的呼吁，即“巴黎協(xié)定”中的海上貿易，以及微粒物質。LNG的轉換將基本上解決這些在未來幾年將主導海上貿易環(huán)境方面的問題。

那么LNG燃料增長速度有多快呢？最近幾個報道似乎也有類似的觀點。其中一篇稱，到2023年的年均復合增長率為64.7%。另一個則表示預測其（2017-2025）的增長率為52.4%。還有一篇則表示到2025年的年復合增長率為63.6%。

歐洲西北部以外早期的大部分加油實際上來自船舶轉運。事實上，有人認為，船舶LNG燃料將成為未來幾年增長最快的部分。

預計到2018年，我們將看到港口發(fā)展LNG加油設施的快速發(fā)展，建造LNG船的興起，訂單的增長，以及已經(jīng)在水上運營的新船的LNG燃料轉換。

三、新建船舶訂單價格上漲

過去幾年來，按照歷史標準來看，新建船舶的價格一直很低。但是，隨著2018年的進展，我們可能會看到船廠建造價格的回升，船東們認為低價格的新建船舶的機會正在關閉。讓我們回顧一下為什么會出現(xiàn)這種情況。

船廠產(chǎn)能緊縮。截至2017年7月，總共有358個船廠處于活躍狀態(tài)，也可以定義為至少有一個在建訂單，與2009年的934個相比，減少了62%。2017年10月，預計未來十年會再減少20%。

預計各段租船費率會上升。隨著海運費上漲，所有者以一種集體的方式作出反映，通過訂購新的船舶來努力將更多貨物運到船上，來適應行業(yè)環(huán)境。

鋼材價格上漲。建造船舶的主要成本是鋼鐵和勞動力。我們所看到的大部分報告認為，這種上漲是基于供需前景的可持續(xù)的長期走勢。

最后，隨著全球經(jīng)濟復蘇，許多投資領域已經(jīng)被視為飽和，海運業(yè)就是這樣一個完全沒有投入資金的行業(yè)。

聯(lián)合新聞12月31日報道：

由于預期造船業(yè)將有所改善，韓國造船廠明年大幅上調訂單價格。

四、干散貨市場紅利

這是很漫長的一步，到2018年下半年才會有實現(xiàn)的可能性。但是，讓我們來回顧下為什么可能會發(fā)生。

干散貨運輸遵循季節(jié)性周期。第一季度的海運費通常會是一年中最低的，二月份是最低谷，而第三季度和第四季度通常會出現(xiàn)最高的海運費。因此，2018年第一季度可能會較2017年第四季度的海運費較低，并可能再次陷入沒有利潤的地步。不過，預計2018年第三季度將是可持續(xù)回報盈利和可持續(xù)紅利的起點。

2018年下半年，可能有點長遠，但不是沒可能。

五、印度

到2018年，印度可能會成為各種貿易流量發(fā)生重大轉變的地方。讓我們按照海運相關的細分市場來分析。

1、原油

累計數(shù)據(jù)顯示，2017-2018年前七個月的印度原油產(chǎn)量基本維持在21063噸的水平，與去年同期相比下降了0.24%。

但原油需求大幅增長，進口依存度在82%左右。幾乎所有這些都是由原油油輪引入的。

根據(jù)國際能源機構的數(shù)據(jù)，到2040年，印度的石油需求將比其他國家的石油需求增長得更快，從現(xiàn)在的600萬桶增加到980萬桶。

盡可能便宜地獲得急需的石油將是限制通貨膨脹對這一熾熱經(jīng)濟的影響的重要目標。這可能會使WTI和Brent之間的價格差異發(fā)揮作用，導致2018年美國和次大陸之間更多的貿易。美國-印度貿易上的更多航線也將大大促進噸里程需求的增長。

2、LNG

印度2016年進口LNG約1900萬噸，同比增長30%，成為世界第四大消費國，僅次于日本、韓國和中國。

石油天然氣部長Dharmendra Pradhan日前稱，到2020年，LNG進口量將進一步猛增至3000萬噸左右，比去年增長約60%。Pradhan說：“最終。LNG會是最便宜的商品。”

這是政府計劃到2030年將印度一次能源組合的天然氣比例從現(xiàn)在的6.5%提到到15%的目標的一部分。

國內天然氣資源和國際輸油管道有限，投資大部分新需求將通過海運進口來滿足。

3、LPG

印度液化石油氣（LPG）采購量從2015年初的每月100萬噸猛增至12月份的約240萬噸。

多利安液化石油公司首席財務官Ted Young稱：

印度的增長是經(jīng)人的。事實上，他們已經(jīng)從2015年的1.4億家用連接增長到現(xiàn)在1.81億，這是非?？捎^的。

中國、印度和日本共占全球LPG采購量的45%左右。十二月，印度首次超過中國進口LPG10萬噸。印度的平均月進口量已經(jīng)超過了日本，達到100萬噸左右。

進入印度的大部分LPG來自中東，但最近來自美國的LPG已經(jīng)開始進入次大陸。實際上，從2017年1月到12月，兩地的貿易量翻了兩番，從5萬噸增加到20多萬噸。這些數(shù)字將繼續(xù)上升，導致LPG船噸位需求增加。

4、干散貨

在過去的幾年中，印度在煤炭貿易方面一直是通配符。2018年將會看到，隨著煤炭進口量的增加和潛在的動力煤進口量之間的拉鋸戰(zhàn)所帶來的這種不確定性的擴大。

一方面，印度鋼鐵業(yè)的增長將促進未來幾年海運煤炭進口的大幅增長。

麥格理分析師表示，短短幾年內，它們甚至可能超過日本。他們預計，明年印度可能會從今年的4700萬噸石油中獲得5600萬噸的海運煤炭。

但另一方面，印度煤炭公司計劃在2019年之前大幅度擴大生產(chǎn)，相當于國內供應量每年增長近50%，達到10億噸，其中絕大部分是熱能。

這一舉措幾乎將消除出口動力煤的需求。如果事實證明如此，那么煤炭進口量的相對較小的增長將遠遠不足以抵消下降。

但是這里需要考慮一些事情。首先，這些生產(chǎn)目標可能無法實現(xiàn)。其次，國內生產(chǎn)的煤炭比可以進口的要低。第三，在印度首都新德里禁止石油焦炭可能會增加對煤炭的需求。最后，印度煤電廠運行能力非常低，目前約為60%，燃煤發(fā)電量預計將再增長幾年。

隨著這些問題的出現(xiàn)，印度可能成為煤炭需求不斷上漲的市場之一。

其他：美國出口

這個問題已經(jīng)被多方討論過，但這里要拋出一個事實，那就是2018年美國的能源出口已經(jīng)準備好大幅增加了。

LGN、LPG、產(chǎn)品、原油，甚至是煤炭出口在2017年都獲得了成功，而且在能源出口管理方面非常有力，因此保護主義貿易或法規(guī)推高勘探和生產(chǎn)價格的政策很可能會被重新考慮。

但是，自從2017年成立這一趨勢以來，這種想法當然不是什么新鮮事。有理由相信2018年可能是這一趨勢的眼神，可能幅度更大，應該為各種細分市場提供順風環(huán)境。

結論

現(xiàn)在，并不是所有這些預測都是由保證的，事實上，大多數(shù)都是有投機性的。但是，所有這些趨勢似乎都已經(jīng)奠定了基礎。

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