“大宇造船2020年將以負(fù)10%利潤(rùn)率經(jīng)營(yíng)，現(xiàn)金短缺將高達(dá)3.3萬(wàn)億韓元，繼續(xù)存活的可能性最低”，麥肯錫一紙報(bào)告將大宇造船推到了懸崖邊。但大宇造船一旦破產(chǎn)給韓國(guó)帶來(lái)的巨大損失甚至遠(yuǎn)超韓進(jìn)海運(yùn)，而造船業(yè)作為韓國(guó)支柱產(chǎn)業(yè)其重要性也遠(yuǎn)非航運(yùn)業(yè)可比，因此對(duì)于全球三大造船巨頭之一的大宇造船，是放任破產(chǎn)還是全力拯救，韓國(guó)政府將面臨又一個(gè)艱難的選擇。

麥肯錫：大宇造船繼續(xù)存活的可能性最低

據(jù)韓媒報(bào)道，韓國(guó)政府此前曾委托全球最著名的管理咨詢公司麥肯錫對(duì)韓國(guó)造船業(yè)進(jìn)行全面調(diào)查。近期，麥肯錫的初步評(píng)估報(bào)告顯示，在韓國(guó)三大船企中大宇造船最危險(xiǎn)，繼續(xù)存活的可能性最低。

麥肯錫認(rèn)為，根據(jù)大宇造船自2011年以來(lái)的平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，大宇造船將在2020年面臨資金緊縮，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降至負(fù)10%，無(wú)法維持運(yùn)營(yíng)。麥肯錫稱，考慮到大宇造船在韓國(guó)三大船企中有著最不穩(wěn)定的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，大宇造船本身也沒(méi)有母公司來(lái)提供經(jīng)濟(jì)援助，因此大宇造船在度過(guò)危機(jī)中面臨的挑戰(zhàn)最大。

麥肯錫得出的結(jié)論顯示，過(guò)去5年，大宇造船平均利潤(rùn)率為負(fù)5%，根據(jù)這一結(jié)果，挽救大宇造船的行為沒(méi)有任何用處。由于新船訂單減少，大宇造船到2020年將以負(fù)10%的利潤(rùn)率經(jīng)營(yíng)，4年之后現(xiàn)金短缺將高達(dá)3.3萬(wàn)億韓元(約合29億美元)。

麥肯錫還預(yù)測(cè)，現(xiàn)代重工和三星重工的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為1%、4%。然而，如果新船訂單枯竭的狀況一直持續(xù)，在最壞的情況下，現(xiàn)代重工和三星重工的收入利潤(rùn)率平均將分別降至負(fù)4%、1%。麥肯錫預(yù)計(jì)，昂貴的海上鉆井裝備依然將占據(jù)船廠訂單的50%。

大宇造船：麥肯錫的報(bào)告“不合理”

麥肯錫的這一論斷遭到大宇造船及其主要債權(quán)人和財(cái)政機(jī)構(gòu)的猛烈抨擊，稱麥肯錫的報(bào)告“不合理”，并質(zhì)疑麥肯錫如何得出這一結(jié)論。

10月12日，大宇造船的新聞發(fā)布稱，在徹底審查麥肯錫的報(bào)告草案之后，大宇造船認(rèn)為，報(bào)告沒(méi)有反映出大宇造船未來(lái)的戰(zhàn)略和自救計(jì)劃，因此大宇造船無(wú)法接受麥肯錫的報(bào)告。

大宇造船稱，麥肯錫的報(bào)告是假設(shè)公司未來(lái)5年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與過(guò)去5年相同，包括銷售額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，同時(shí)還假設(shè)業(yè)務(wù)規(guī)模會(huì)隨市場(chǎng)狀況的惡化持續(xù)縮小，麥肯錫依據(jù)此假設(shè)分析和預(yù)測(cè)三大船企未來(lái)的盈利能力。

大宇造船發(fā)言人表示，現(xiàn)代重工和三星重工同樣對(duì)麥肯錫分析報(bào)告中的一些誤導(dǎo)性內(nèi)容提出質(zhì)疑。

大宇造船的一位官員稱，海工裝備訂單導(dǎo)致的損失已經(jīng)反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上，也沒(méi)有新的海工裝備訂單；因此，未來(lái)5年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率負(fù)5%的預(yù)期是不合情理、不合邏輯、不切實(shí)際的。他表示，與過(guò)去不同，大宇造船在組織結(jié)構(gòu)上已經(jīng)不可能再低價(jià)接單，因此這樣的假定本身是不公平的。

同時(shí)，10月12日，大宇造船宣布，由于今年手持訂單量下滑速度比預(yù)期更快、企業(yè)債務(wù)即將到期，大宇造船將加快重組程序進(jìn)程，在今年年底之前解雇3000名員工。

韓國(guó)政府：破產(chǎn)損失巨大考慮“債轉(zhuǎn)股”

就在同一天，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)副總理兼企劃財(cái)政部長(zhǎng)官柳一鎬在接受國(guó)會(huì)“國(guó)政監(jiān)查”質(zhì)詢時(shí)表示，大宇造船訂單數(shù)量少于預(yù)期，其經(jīng)營(yíng)無(wú)法好轉(zhuǎn)已成事實(shí)，但政府將堅(jiān)持原則，不再向大宇造船提供新的流動(dòng)性資金，但有考慮“債轉(zhuǎn)股”的必要性。

韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行是大宇造船的最大股東和最大債權(quán)人。據(jù)了解，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行和韓國(guó)進(jìn)出口銀行為大宇造船提供了總計(jì)140萬(wàn)億韓元(約1260億美元)的資金。韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)主席任鐘龍近日表示，一旦大宇造船破產(chǎn)，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行和進(jìn)出口銀行將遭受13萬(wàn)億韓元(約合118.9億美元)的巨額損失。

據(jù)了解，韓國(guó)政府目前已經(jīng)將造船業(yè)列為5個(gè)需要全面改革的產(chǎn)業(yè)之一，并于近期公布了對(duì)造船業(yè)重組的支持措施。除了要求船企進(jìn)行降低工資等措施之外，韓國(guó)政府還明確表示，目前不會(huì)考慮合并三大船企。船企將繼續(xù)獲得財(cái)政資助，債務(wù)償還期限也將延長(zhǎng)，作為政府鼓勵(lì)船企探尋復(fù)蘇道路的策略之一。

據(jù)悉，麥肯錫將于本月月底公布最終的咨詢報(bào)告。根據(jù)這一報(bào)告，韓國(guó)政府將宣布對(duì)船企和航運(yùn)公司的改造計(jì)劃。不過(guò)，考慮到目前大宇造船的回應(yīng)，難以斷言麥肯錫的報(bào)告是否還會(huì)在韓國(guó)政府重組造船業(yè)的規(guī)劃設(shè)計(jì)中發(fā)揮作用。

麥肯錫預(yù)計(jì)將在本周或下周向韓國(guó)工業(yè)、貿(mào)易和能源部提交研究報(bào)告。工業(yè)、貿(mào)易和能源部的一位官員稱，政府將在10月公布改造計(jì)劃，因此，麥肯錫需要在本周或下周提交報(bào)告，因?yàn)檎枰欢螘r(shí)間來(lái)與相關(guān)部門討論這一問(wèn)題。

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